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股民学校: 6月27日,三家上市公司并购上会“两过一否”。这意味着,2019年上半年A股并购重组市场暂告一段落。那么,今年上半年并购重组上会情况如何?
过会率小幅下滑
记者根据证监会官网信息统计,2019年上半年,并购重组委共审核了45起重组申请,经证监会审核通过企业参与的并购金额约1279.46亿元。其中,获无条件通过的有11起,26起获有条件通过,8起未获通过。
经计算,今年上半年并购重组的过会率为82.22%,较2018年同期的85%过会率降2.78个百分点;从审核企业数量来看,今年上半年审核数量与去年同期的60起相比,下降了25%。
对于并购重组审核数量的下降,中国证监会上市公司监管部副主任刘连起表示,这并非放松审核,审核少更要突出监管导向,通过强化交易所前端问询、事中审核、承诺履行、现场核查等并购重组全链条监管,整治市场乱象,营造良好市场生态。
值得注意的是,并购重组的上会公司数量在降低,而主动中止和终止并购重组的公司则在增多。
据《国际金融报》记者不完全统计,2019年初至今,中止和终止审查的企业共有18家,且多数都是企业主动申请。
其中,兰花科创、现代投资和云南城投等3家公司申请中止审查,给出的中止理由为,预计无法在规定时间内完成回复材料并报送中国证监会;15家企业申请终止审查,如中路股份在公告中表示,标的公司经营情况有所波动,业绩未达承诺预期,此后双方就公司估值等交易核心条款进行多次磋商,但始终未能达成一致意见。
从统计数据还可以看出,今年上半年参与并购的上市公司多集中于工业机械、基础化工和半导体产品等行业。
此外,在45起并购案件中,同行业并购为主流,出现的跨界并购则比较少,如作为有色合金板带、棒材、线材新材料生厂商,博威合金收购了博德高科,后者是消费品的经销商。
虽然审核数量和过会率有小幅下滑,但上半年A股并购重组市场总体呈现活跃态势。
据记者不完全统计,今年上半年证监会受理的并购重组案件共88起,较去年同期的80家提高了10个百分点。今年上半年,共有85家公司发布定增重组预案,同比大增逾四成。
持续盈利仍是焦点
在8家被否的并购重组案件中,“标的资产持续盈利能力存在不确定性”仍是被否的主要原因,这类并购的上市公司有博瑞传播、江苏索普、赛摩电气和欧比特等。
对于博瑞传播来说,其并购之路可谓是举步维艰。
早在2018年3月,博瑞传播就曾计划收购现代传播100%股权及公交传媒70%股权。公告显示,现代传播100%股权作价3.99亿元,公交传媒70%股权作价4.21亿元。由于标的之一的现代传播在2018年才成立,还未有经营数据,这起并购未通过审核,证监会给出的被否原因是标的资产的持续盈利能力存疑。
然而博瑞传播并未轻言放弃。2018年11月,博瑞传播发布公告,决定继续推进本次发行股份购买资产暨关联交易事项,收购的标的资产和股权不变,但收购价格由8.2亿元降至7.12亿元。
但标的资产并未有明显变化,甚至另一标的公司公交传媒在2018年的实际净利润为3903万元,仅完成了前次业绩承诺的89%,于是业绩承诺方下调了标的公司的业绩承诺和估值。
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